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【云顶彩票平台登录】通威股份季报点评,通威

日期:2019-08-24编辑作者:云顶彩票平台登录

云顶彩票平台登录,核心提示:2010年是结构调整年。2010年通威股份退出化工、新能源业务,压缩低毛利禽饲料规模、关停食品加工部分亏损企业,我们称之为“ 中国水产门户网报道 2010年是结构调整年。2010年通威股份退出化工、新能源业务,压缩低毛利禽饲料规模、关停食品加工部分亏损企业,我们称之为“结构调整年”。 旺季业绩明显好转。养殖效益回升、原材料价格稳定导致行业景气回升,第三季度通威股份剔除非经常损益后的净利润率达到3.8%,为2007年以来最好的水平。 莫慌!此次主力仍然在假摔?套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能发生巨变?拉锯战背后暗藏的资金动向! 饲料行业投资吸引力。我们对饲料行业特征总结:总量持续增长且增速不慢;企业数量快速减少,龙头企业可实现高增长;ROE水平相比其他行业并不低;成本结构决定长期视角下可以传递成本压力。结论:龙头企业可以实现高增长。 调整·巩固·提高。调整包含业务架构、饲料产品结构、食品盈利结构三层含义;巩固其饲料业务的核心优势;提高饲料产能,使其重回增长轨道。 下调业绩预测,维持谨慎增持评级。由于关停部分亏损公司,我们下调其2010年业绩预测,目前对其2010-12年EPS预测为0.23、0.35、0.43元,目标价10.6元,谨慎增持评级。 风险因素:行业景气低于预期、饲料产量低于预期、食品业务亏损超预期。

饲料行业概况:饲料行业是连接种植业与养殖业的中间行业,我国饲料行业的发展,对于促进粮食高效转化增值和农产品精深加工发挥了重要作用,对于促进畜牧水产养殖的发展提供了基础支撑和战略保证,饲料行业作为我国农业经济的重要组成部分,其发展水平的高低,已成为衡量现代农业发展程度的重要标志。

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2012-08-17 14:32 中期业绩增长近8成。通威股份2012年上半年实现营业收入54.81亿元,同比增长31.1%;净利润2191万元,增长77.7%。其中第2季度盈利9119万元,增长28.3%。

核心提示:通威股份1-3季度实现营业收入118.9亿元,同比增长10.0%;归属母公司净利润2.91亿元,同比增长98.6%,合每股收益0.36元,超出预期。 中国水产门户网报道1-3Q业绩高于预期通威股份1-3季度实现营业收入118.9亿元,同比增长10.0%;归属母公司净利润2.91亿元,同比增长98.6%,合每股收益0.36元,超出预期。其中三季度公司收入同比增长13.8%,净利润同比增长37.2%至2.47亿元。公司预计13年业绩同比增幅在100%-200%。三季度水产料表现如期改善:预计公司三季度水产销量在去年低基数基础上录得15%左右的同比增长,较上半年有明显改善,符合预期。我们认为主要有三方面原因:1)三季度淡水鱼价格高企使得养殖户投料进度加快,驱动销量增长;2)公司华南地区收入和虾料收入比重较低,因此受三季度天气和对虾养殖景气低迷影响相对有限;3)营销改革与管理强化提升经营效率。成本压力减缓和食品业务持续减亏令三季度利润率超预期:三季度公司毛利率水平继续向好,环比上升0.3ppt至10.4%,同比提升1.8ppt,是促使业绩超预期的主因。三季度鱼粉价格走势疲软及公司原料集中采购的优势使得水产料毛利率环比改善;同时,产品结构的持续调整及费用控制加强使得三季度食品加工业务并未因猪价反弹明显受损。发展趋势公司全年业绩已基本锁定,我们预计全年饲料销量有望实现7%左右的同比增长(其中水产料 12%YoY、猪料 18%YoY、禽料-20%YoY),同时因毛利较高的水产料增速较快及低毛利的禽料占比降低,饲料业务毛利率同比将提升1.2ppt至10.0%;食品加工业务方面,我们预计管理层四季度将继续遵循调结构、控费用的方针,预计13年该业务将减亏5000万元以上。盈利预测调整鉴于公司毛利率改善与食品业务减亏均超出预期,我们上调13和14年盈利预测至0.29元和0.34元,同比增长分别为146%和19%,上调幅度分别为49%和28%。估值与建议目前股价对应13/14年市盈率分别为24倍和20倍。全年业绩超预期表现使得股价在短期内将有亮眼表现,但考虑到行业景气已过,且我们认为盈利改善趋势的可持续性仍待观察,因而暂维持“审慎推荐”评级。风险:原料价格大幅上涨、水产养殖景气度低迷。

我国饲料行业现状:我国饲料产量从1990年起持续增长,保持着6.92%的年复合增长率。2006年我国饲料产量已经达到11059万吨,占世界总产量的17%以上,连续16年稳居世界第二,仅次于美国。2007年,全国工业饲料(配合、浓缩,预混)产量达到12311万吨,同比增长10.81%。其中配合饲料产量为9319万吨,保持快速发展;浓缩饲料产量为2491万吨,增幅减弱;添加剂预混合饲料产量521万吨,保持正常发展速度。从2002年到2007年,全国饲料工业总产值分别为1906亿元、2100亿元、2428亿元、2742亿元、2908亿元、3011亿元,年均复合增速为9.65%。

第三季度业绩大增。通威股份(10.45,0.16,1.55%)2010年前三季度营业收入75.52亿元,下降7.2%;净利润2.23亿元,增长10.1%,EPS为0.324元。其中第三季度净利润2亿元,增长67.9%。

产品结构调整导致毛利率恢复。上半年共销售各种饲料156.67万吨,同比增长28.8%,其中水产饲料、猪饲料销量增速都超过45%,而低毛利的禽饲料增速仅2.4%,产品结构调整导致毛利率恢复至8.6%,去年同期为7.9%。

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